ФОНДОВЫЙ РЫНОК И ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется Национальным Банком Республики Казахстан (nationalbank.kz).

Этапы выпуска и реализации акций эмитентом:

1.         Общее собрание учредителей (акционеров) принимает решение об определении количества объявленных акций (увеличении количества объявленных акций);

2.         Государственная регистрация выпуска объявленных акций (включает процесс подготовки и утверждения проспекта выпуска акций) Национальным банком Республики Казахстан;

3.         Принятие советом директоров акционерного общества решения о размещении объявленных акций;

4.         Размещение акций;

5.         Регистрация отчета о размещении акций в Национальном банке Республики Казахстан.

Общая продолжительность процесса – около 2 месяцев (зависит от конкретных условий). Процедура выпуска облигаций является концептуально аналогичной.

Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг Казахстана подразделен на две большие части:

1.         Неорганизованный рынок ценных бумаг

Сфера обращения ценных бумаг и иных финансовых инструментов, в которой сделки с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, в том числе иностранными валютами и производными финансовыми инструментами, осуществляются без соблюдения требований, установленных внутренними документами фондовой биржи и котировочной организации внебиржевого рынка ценных бумаг.

2.         Организованный рынок ценных бумаг

Сфера обращения эмиссионных ценных бумаг и иных финансовых инструментов, сделки с которыми осуществляются в соответствии с внутренними документами фондовой биржи и котировочной организации внебиржевого рынка ценных бумаг.

Казахстанская фондовая биржа (KASE)

KASE характеризуется своей универсальностью и интегрированностью, так как включает в себя валютный и денежные рынки, срочный рынок и рынок ценных бумаг.

Вместе с тем, можно констатировать то, что фондовый рынок Казахстана развит достаточно слабо. Годовой объем торгов акциями на KASE составляет всего лишь около 850 млн. долларов США (2018 год), а общая капитализация рынка акций около 40 млрд. долларов США (2019 год).

В то же время в 2017 году KASE вошла в Топ-3 по приросту индексов акций по всему миру по версии Bloomberg. В последующие годы темпы роста несколько снизились, однако в целом динамика остается положительной.

С точки зрения процедуры листинга на KASE, также можно обеспечить позитивную тенденцию. Национальный банк и KASE в целях привлечения большего количества участников реализовали создание 4 списков ценных бумаг на фондовой бирже:

  • Основной

Включает исключительно крупные компании. Характеризуется большими и более жесткими требованиями к компаниям, которые входят в этот список.

  • Альтернативный

Предназначен для компаний малого и среднего бизнеса. Характеризуется более лояльными требованиями к листингу.

  • Смешанный

Включает специфические ценные бумаги, такие как исламские, производные, государственные ценные бумаги, ценные бумаги инвестиционных фондов и микрофинансовых компаний.

  • Иностранный

Ценные бумаги нерезидентов, которые находятся в официальном списке какой-либо иностранной фондовой биржи, являющейся полным членом Всемирной федерации бирж, или ценные бумаги, которые находятся в официальном списке Astana International Exchange.

Сборы за листинг на KASE следующие:

Вид сбора

Основной и Смешанный список

Альтернативный список

Предварительный

Около 620 долларов США

На «Смешанной» площадке сбор не взимается.

Около 620 долларов США

За рассмотрение

0,025% от суммы выпуска, в пределах от 620 до 6 200 долларов США

0,015% от суммы выпуска, в пределах от  620 до 3 100 долларов США

Вступительный

0,025% от суммы выпуска, в пределах от  620 до 18 600 долларов США

0,015% от суммы выпуска, в пределах от 620 до 9 300 долларов США

Ежегодный

620 до 12 400 долларов США.

При упрощенной процедуре:

Вид сбора

Основной и Альтернативный список

Смешанный список

Иностранный

Предварительный

Около 310 долларов США

Нет

За рассмотрение

Нет

Около 620 долларов США

Вступительный

Около 620 долларов США

Нет

Ежегодный

Около 310 долларов США

Нет

Около 620 долларов США

Процедура листинга занимает до 30 дней, включая время на принятие решения листинговой комиссией KASE. Также возможно проведение упрощенной процедуры листинга, но возможность ее применения зависит от условий и вида выпускаемых ценных бумаг.

Исламские ценные бумаги

Законодательство Казахстана предусматривает регулирование выпуска и обращения исламских ценных бумаг.

 Основными принципами исламского финансирования являются:

1) при выпуске исламских ценных бумаг эмитент не вправе начислять вознаграждение в виде процентов от стоимости исламских ценных бумаг, а также гарантировать доход по исламским ценным бумагам;

2) средства, полученные в результате выпуска и размещения исламских ценных бумаг, не должны быть направлены на финансирование деятельности, связанной с производством и (или) торговлей табачной, алкогольной продукцией, оружием и боеприпасами, игорным бизнесом, а также иных видов предпринимательской деятельности, финансирование которых запрещено советом по принципам исламского финансирования.

Совет по принципам исламского финансирования вправе дополнительно определить иные обязательные для соблюдения требования к деятельности эмитента исламских ценных бумаг.

В соответствии с казахстанским законодательством к исламским ценным бумагам относятся:

1)         акции и паи исламских инвестиционных фондов;

2)         исламские арендные сертификаты

ценные бумаги, выпускаемые исламской специальной финансовой компанией, с заранее установленным при их выпуске сроком обращения, держатели которых приобретают право на получение доходов по договору аренды (финансового лизинга)

3)         исламские сертификаты участия

ценные бумаги, выпускаемые исламской специальной финансовой компанией с заранее установленным при их выпуске сроком обращения с целью использования привлеченных средств для организации нового инвестиционного проекта, развития существующего инвестиционного проекта или финансирования предпринимательской деятельности на основании договора простого товарищества либо с созданием юридического лица в организационно-правовой форме акционерного общества или товарищества с ограниченной ответственностью

4)         иные ценные бумаги, признанные исламскими ценными бумагами в соответствии с законодательством Республики Казахстан.

Выпуск исламских ценных бумаг, так же как выпуск и иных эмиссионных ценных бумаг, требует обязательной регистрации в Национальном банке Республики Казахстан.

Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА)

С 2018 года начал свою деятельность Международный финансовый центр «Астана». Деятельность компаний в рамках МФЦА регулируется на основании внутренних правил МФЦА, которые основываются на принципах английского права в целях повышения привлекательности для иностранных компаний и инвесторов. Казахстанское законодательство применимо только в той части, которая не урегулирована правилами МФЦА.

На базе МФЦА была создана специализированная Биржа МФЦА (Astana International Exchange (AIX)), в состав акционеров которой, помимо МФЦА, вошли Шанхайская Фондовая Биржа, Электронная биржа Nasdaq, Фонд Шелкового пути, Годман Сакс.

Основные требования AIX для листинга:

·                Предоставление финансовой отчетности за последние 3 года и отчета о денежных средствах за последние 12 месяцев;

·                На AIX должны размещаться не менее 25% от акций эмитента (возможно изменение по решению AIX);

·                Рыночная капитализация эмитента должна быть не менее 1 млн. долларов США для эмитентов акций и 500 тыс. долларов США для эмитентов долговых ценных бумаг.

В данный момент на AIX 7 компаний разместили свои акции (преимущественного казахстанские компании сырьевого или связанного с ним сектора) и проведен листинг еще 45 долговых и исламских ценных бумаг.

Первоначальная плата за листинг акций – 10 000 долларов США.

Первоначальная плата за размещение акций зависит от рыночной капитализации компании и варьируется от 0,06% от суммы капитализации до 200 000 долларов США.

Ежегодная плата за размещение акций зависит от рыночной капитализации компании и варьируется от 0,02% от суммы капитализации до 40 000 долларов США.

Тарифы за размещение долговых цен зависит о условий выпуска. Тем не менее плата, как правило, не превышает 50 000 долларов США.