ФОНДОВЫЙ РЫНОК И ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется Национальным Банком Республики Казахстан (nationalbank.kz).

Этапы выпуска и реализации акций эмитентом:

1. Общее собрание учредителей (акционеров) принимает решение об определении количества объявленных акций (увеличении количества объявленных акций);

2. Государственная регистрация выпуска объявленных акций (включает процесс подготовки и утверждения проспекта выпуска акций) Национальным банком Республики Казахстан;

3. Принятие советом директоров акционерного общества решения о размещении объявленных акций;

4. Размещение акций;

5. Регистрация отчета о размещении акций в Национальном банке Республики Казахстан.

Общая продолжительность процесса – около 2 месяцев (зависит от конкретных условий). Процедура выпуска облигаций является концептуально аналогичной.

Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг Казахстана подразделен на две большие части:

1. Неорганизованный рынок ценных бумаг

Сфера обращения ценных бумаг и иных финансовых инструментов, в которой сделки с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, в том числе иностранными валютами и производными финансовыми инструментами, осуществляются без соблюдения требований, установленных внутренними документами фондовой биржи и котировочной организации внебиржевого рынка ценных бумаг.

2. Организованный рынок ценных бумаг

Сфера обращения эмиссионных ценных бумаг и иных финансовых инструментов, сделки с которыми осуществляются в соответствии с внутренними документами фондовой биржи и котировочной организации внебиржевого рынка ценных бумаг.

Казахстанская фондовая биржа (KASE)

KASE характеризуется своей универсальностью и интегрированностью, так как включает в себя валютный и денежные рынки, срочный рынок и рынок ценных бумаг.

Вместе с тем, можно констатировать то, что фондовый рынок Казахстана развит достаточно слабо. Годовой объем торгов акциями на KASE составляет всего лишь около 850 млн. долларов США.

Однако несмотря на это KASE вошла в Топ-3 по приросту индексов акций по всему миру по версии Bloomberg (в 2017), что свидетельствует о положительной динамике развития фондового рынка Казахстана.

Также стоит отметить то, что некоторые компании используют листинг на KASE как способ оптимизации налогов, а не способ привлечения дополнительных средств. Это связано с тем, что прибыль, распределяемая листингующимися на KASE компаниями, не облагается подоходным налогом. Кроме того налогом также не облагается доход, полученный от прироста стоимости ценных бумаг, входящих в официальный список KASE.

С точки зрения процедуры листинга на KASE, также можно обеспечить позитивную тенденцию. Национальный банк и KASE в целях привлечения большего количества участников реализовали создание 3 списков ценных бумаг на фондовой бирже:

· Основной

Включает исключительно крупные компании. Характеризуется большими и более жесткими требованиями к компаниям, которые входят в этот список.

· Альтернативный

Предназначен для компаний малого и среднего бизнеса. Характеризуется более лояльными требованиями к листингу.

· Смешанный

Включает специфические ценные бумаги, такие как исламские, производные, государственные ценные бумаги, ценные бумаги инвестиционных фондов и микрофинансовых компаний.

Сборы за листинг на KASE следующие:

Вид сбора

Основной и Смешанный список

Альтернативный список

Предварительный

Около 750 долларов США

Для долговых ценных бумаг около 375 долларов США

За рассмотрение

0,025% от суммы выпуска, в пределах от 750 до 7500 долларов США

Для долговых ценных бумаг – не взымается.

При упрощенном листинге – 750 долларов США

0,015% от суммы выпуска, в пределах от 750 до 3750 долларов США

Для долговых ценных бумаг – не взымается.

При упрощенном листинге – 750 долларов США

Вступительный

0,025% от суммы выпуска, в пределах от 750 до 22 500 долларов США

Для долговых ценных бумаг – 750 долларов США.

При упрощенном листинге – 750 долларов США

0,015% от суммы выпуска, в пределах от 750 до 11 250 долларов США

Для долговых ценных бумаг – 750 долларов США.

При упрощенном листинге – 750 долларов США

Ежегодный

0,025% от суммы выпуска, в пределах от 750 до 15 000 долларов США

Для долговых ценных бумаг – 375 долларов США.

При упрощенном листинге – 750 долларов США

Процедура листинга занимает до 30 дней, включая время на принятие решения листинговой комиссией KASE. Также возможно проведение упрощенной процедуры листинга, но возможность ее применения зависит от условий и вида выпускаемых ценных бумаг.

Исламские ценные бумаги

Законодательство Казахстана предусматривает регулирование выпуска и обращения исламских ценных бумаг.

Основными принципами исламского финансирования являются:

1) при выпуске исламских ценных бумаг эмитент не вправе начислять вознаграждение в виде процентов от стоимости исламских ценных бумаг, а также гарантировать доход по исламским ценным бумагам;

2) средства, полученные в результате выпуска и размещения исламских ценных бумаг, не должны быть направлены на финансирование деятельности, связанной с производством и (или) торговлей табачной, алкогольной продукцией, оружием и боеприпасами, игорным бизнесом, а также иных видов предпринимательской деятельности, финансирование которых запрещено советом по принципам исламского финансирования.

Совет по принципам исламского финансирования вправе дополнительно определить иные обязательные для соблюдения требования к деятельности эмитента исламских ценных бумаг.

В соответствии с казахстанским законодательством к исламским ценным бумагам относятся:

1) акции и паи исламских инвестиционных фондов;

2) исламские арендные сертификаты

ценные бумаги, выпускаемые исламской специальной финансовой компанией, с заранее установленным при их выпуске сроком обращения, держатели которых приобретают право на получение доходов по договору аренды (финансового лизинга)

3) исламские сертификаты участия

ценные бумаги, выпускаемые исламской специальной финансовой компанией с заранее установленным при их выпуске сроком обращения с целью использования привлеченных средств для организации нового инвестиционного проекта, развития существующего инвестиционного проекта или финансирования предпринимательской деятельности на основании договора простого товарищества либо с созданием юридического лица в организационно-правовой форме акционерного общества или товарищества с ограниченной ответственностью

4) иные ценные бумаги, признанные исламскими ценными бумагами в соответствии с законодательством Республики Казахстан.

Выпуск исламских ценных бумаг, так же как выпуск и иных эмиссионных ценных бумаг, требует обязательной регистрации в Национальном банке Республики Казахстан.

Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА)

С 1 января 2018 года начал свою деятельность Международный финансовый центр «Астана». Деятельность компаний в рамках МФЦА регулируется на основании внутренних правил МФЦА, которые основываются на принципах английского права в целях повышения привлекательности для иностранных компаний и инвесторов. Казахстанское законодательство применимо только в той части, в которая не урегулирована правилами МФЦА.

На базе МФЦА была создана специализированная Биржа МФЦА (Astana International Exchange (AIX)), в состав акционеров которой, помимо МФЦА, вошли Шанхайская Фондовая Биржа, Электронная биржа Nasdaq, Фонд Шелкового пути, Годман Сакс.

Основные требования AIX для листинга:

· Предоставление финансовой отчетности за последние 3 года и отчета о денежных средствах за последние 12 месяцев;

· На AIX должны размещаться не менее 25% от акций эмитента (возможно изменение по решению AIX);

· Рыночная капитализация эмитента должна быть не менее 1 млн. долларов США.